随后德林资本被安排发言。

宋凯阳上台，放出的幻灯片做得漂亮，标题是《国际资本参与地方商业银行治理的路径》。他没有直接说江城，而是讲拉美、东欧、东南亚几个案例，强调外资进入后如何提升资本回报率、优化贷款结构、减少地方政府对银行的干预。

讲到最后，他才把话题落到江城。

“江城商业银行拥有优秀的产业客户基础，但也面临贷款集中度高、制造业长期贷款占比过大、资本回报率偏低的问题。德林资本愿意以战略投资者身份，入股江城商行30，提供两亿美元授信额度，协助建立国际化风控体系，帮助江城金融机构走向更广阔市场。”

会场里响起一阵低声交谈。

两亿美元这个数字很抓人。

省里一名干部侧身对旁边人说：“江城要是能拿到这笔授信，华芯、红虎那些进口设备就不用总找省里协调外汇信用证了。”

也有人点头：“30不控股，还能引进国际管理经验，条件可以谈。”

顾言坐在台下，脸上没什么表情，只在宋凯阳说“资本回报率偏低”时，在笔记本上写下：压低工业贷款。

自由交流环节，省金融办领导点了楚天河的名。

“楚市长，江城是这次地方商行改制试点里比较有代表性的城市。对引进德林这样的国际资本，你们是什么态度？”

所有目光转过来。

楚天河没有立刻站起来，他先把面前的资料合上，才开口：“江城欢迎资本，也欢迎经验。但江城商行不是一张空壳牌照，它连着本市工厂贷款、供应链结算和居民存款。外资入股可以谈，信贷方向、风险模型、重大贷款否决权和制造业支持政策，必须逐条尽调。”

宋凯阳笑道：“楚市长，现代银行治理的核心，就是减少行政干预，让风险定价更市场化。”

楚天河看向他：“市场化不是把长期工业贷款一律评成低收益包袱。江重的刀盘、华芯的设备、红虎的材料线，贷款周期确实长，但它们有订单、有税票、有工资流水、有项目验收。模型如果只看三个月利润率，看不见三年产业链，那不是先进，是短视。”

会场里安静了些。

宋凯阳依旧保持笑容：“德林并不是要削弱江城工业，恰恰相反，我们希望通过更成熟的治理，提升银行长期盈利能力。银行如果不赚钱，也无法持续支持产业。”

顾言这时接过话筒，语气平直：“银行当然要赚钱，但江城商行不是拿老百姓存款去炒短钱的投机平台。我们支持风险定价，可如果附加协议里写着制造业长期贷款资本占用惩罚、重大贷款外方一票否决、利润对赌触发持股比例调整，那就不是改善治理，是改银行用途。”

这几句话落下，前排有人翻起德林资本发的摘要。

宋凯阳脸上的笑意终于淡了些：“顾主任，具体条款可以谈。国际投资协议中设置保护性安排很正常。”

“保护谁？”顾言反问，“保护投资人收益，还是保护江城商行继续给实体工业供血？”

省金融办领导见气氛变硬，轻咳一声：“具体协议还在接触阶段，今天主要是交流方向。江城方面谨慎是对的，但也要解放思想。”

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