无风险利率和股票定价现金流折现模型的分母端上行，所有权益资产的内在价值都会下降。」

「其中高估值、盈利兑现周期长的成长股、科技股，对利率变化的敏感度最高，估值压缩幅度远大于低估值的价值股。」

「其次是企业盈利将普遍受损，加息不仅会直接提高企业贷款的融资成本，额外增加的利息支出，还会挤压企业的净利润空间，像高负债行业，例如房地产、基建、航空、传统制造业，它们受到的打击最为明显。」

「同时加息通常用于抑制经济过热，市场会预期未来经济增速放缓，全市场企业的盈利预期将普遍下修，这是比较严重的点。」

「另外加息还会导致资金分流，因为加息提升了银行存款、国债等固定收益类资产的吸引力，居民和机构资金会从高风险的股市向低风险的固收产品分流，导致股市增量资金减少、存量资金流出。」

说到这，曾令山停顿住了，目光看向张扬、廖国沛和林广昌等人，仿佛在等待点评。

「不错，继续。」

张扬率先开口表扬道。

他之所以让曾令山主攻政策面投资，是看出对方的交易天赋与冯伟强、陈小群存在明显差距，而钻研政策面投资不需要太高的交易天赋，只需要持之以恒的毅力。

像玩短线，不仅要对情绪、资金、题材和舆论风向有独到见解，还要时刻关注市场变化，随时调整策略。

政策面投资就不同了，这就像是半开卷考试抄答案。

例如国家的五年计划，它就相当于每五年划一次重点，虽说五年计划的目标不可能全部实现，但肯定可以实现一部分，而政策面投资者就是通过后续政策路径，提前挖掘可以实现的那部分，进行中长线的埋伏。

任何技术和新兴行业的发展，绝对会有连贯性政策支持，不可能说五年计划说要造新能源汽车，五年后突然就有新能源汽车，在这五年内，肯定还有支持锂电池、电机和电控相关的政策内容。

「退学可以啊，有点老大的样子了！」冯伟强竖起拇指道。

他是真心为曾令山的进步而高兴，因为同住一家酒店和套房，他知道对方有多刻苦。

陈小群回到酒店，还要打会游戏，放松放松心情。

冯伟强自己也会找女同学聊天，培养一下感情。

但曾令山不同，回到酒店就复盘，钻研政策面的消息。

陈小群看着曾令山进步，惊叹的同时，忍不住调侃道：「不愧是我们团伙的苦行僧，未来发财了，可别忘记我们兄弟几个。

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「退学继续。」

廖国沛露出满意神色说道。

当初曾令山、冯伟强和陈小群三人同一天加入的「张江团伙」，那时候他就发现了曾令山存在不自信、交易天赋较差的缺点。

但廖国沛没想到的是，曾令山竟然可以后来居上。

「鼓掌！」

「啪啪啪」」

林广昌带头鼓掌。

霎时间。

7层交易区域掌声不断。

与廖国沛一样，当初林广昌也不看好曾令山，但现在对方能把实时政策面解读得如此细致，这已经远远超出他的预期

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